镍

  镍期货交易合约

交易品种	镍
交易单位	1 吨/手
报价单位	元（人民币）/吨
最小变动价位	10 元/吨
每日价格最大 波动限制	不超过上一结算价±4%
合约交割月份	1-12
交易时间	上午 9:00-11:30，下午 1:30-3:00 和交易所规定的其他交 易时间
最后交易日	合约交割月份的 15 日（遇法定节假日顺廷）
交割日期	最后交易日后连续五个工作日
交割等级	标准品：电解镍，符合国际GB/T 6516-2010 NIi9996规定， 其中镍和钴的总含量不小于99.96%。
	替代品：电解镍，符合国际GB/T 6516-2010 NIi9999规定， 其中镍和钴的总含量不小于99.99%；或符合ASTM B39-79(2013)规定，其中镍的含量不小于99.8%。
交割地点	交易所指定交割仓库
最低交易保证金	合约价值的 5%
交割方式	实物交割
交易代码	NI

  镍期货交易的保证金制度

  当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金，交易保证金最低收取标准在期货合约中规定，交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量（即从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准，具体以上海期货交易所最新通知为准。

镍期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准

交割月前第三月的第一个交易日起，当持仓总量（X）达到下列标准时	锡交易保证金比例
X≧24万	5%
24万﹤X≦36万	8%
X﹥36万	10%

注：X表示某一月份合约的双边持仓总量，单位：手。

  交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，交易所暂不调整交易保证金收取标准。当日结算时，若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量，则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金。保证金不足的，应当在下一交易日开市前追加到位。

上期所有色金属系列期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准

交易时段	交易保证金比例
合约挂牌之日起	5%
交割月前第一个月的第一个交易日起	10%
交割月份第一个交易日起	15%
最后交易日前二个交易日起	20%

  当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时，交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算，保证金不足的，应当在下一个交易日开市前追加到位。在进入交割月份后，卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取。

  镍期货合约的限仓制度

镍期货合约在不同时期的限仓比例和限仓数额规定

合约	合约挂牌至交割月份		合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日		交割月前第一月		交割月份
	某一期货合约持仓量	限仓比例（%）	限仓数额（手）		限仓数额（手）		限仓数额（手）
		期货公司会员	非期货公司会员	客户	非期货公司会员	客户	非期货公司会员	客户
镍	≧24万手	25	9000	9000	3000	3000	600	600

注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的限仓比例与限仓数额为单向计算；期货公司会员的限仓比例为基数。交易所可以根据市场情况，对不同的上市品种、合约，调整会员或者客户的持仓限额。

  镍期货的交割

  一、交割单位

  镍标准合约的交易单位为每手1吨，交割单位为每一仓单6吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

  二、质量规定

  1、用于本合约实物交割的电解镍，应当符合国标GB/T 6516-2010 Ni9996规定，其中镍和钴的总含量不小于99.96%。

  2、交割的电解镍应当为板状。

  3、每一仓单的溢短不超过±3%，磅差不超过±0.1%。

  4、每一仓单的电解镍，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

  5、每一仓单的电解镍，应当是交易所注册的品牌，附有质量证明书。

  6、仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

  三、交易所认可的生产企业和注册品牌

用于实物交割的电解镍，应当是交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。

  影响镍期货价格的主要因素

  （1）供求关系

根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。

体现供求关系的一个重要指标是库存。镍的库存分报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”，指交易所库存。非报告库存又称“隐性库存”，指全球范围内的生产商、贸易商和终端用户持有的库存。由于非报告库存不会定期对外公布，难以统计， 因此一般都以报告库存来衡量库存变化。

  （2）国际国内经济发展状况

镍是重要的有色金属品种，镍的消费与经济发展高度相关。当一个国家或地区经济快速发展时，亦会促进镍消费的增长;同样，经济的衰退会导致镍在一些行业中的消费下降，进而引起镍价的波动。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是 GDP 增长率，另一个是工业生产增长率。

  （3）下游行业的景气程度

镍的主要用途是生产不锈钢，不锈钢行业的景气程度直接影响镍的消费。分析不锈钢行业的变化可以对镍的消费有一个直观的把握。同时，电镀、合金也是比较重要的镍下游消费行业，观察这两个行业的形势有助于全面了解镍的需求情况。

  （4）进出口政策

进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。

镍是我国重要的战略资源，国家对镍的进出口政策是鼓励进口，限制出口。根据财政部《2014 年关税实施方案》，我国镍矿及精矿的进口关税为 0，出口关税为 15%。自 2014 年 1 月 1 日起，电解镍进口关税从 0 调整到 1%，出口关税为 15%。

印尼是全球第一大镍矿出口国，镍矿出口量约占全球贸易量的 20%。2009 年，印尼通过了《煤炭与矿物法》，规定从 2014 年 1 月 12 日起禁止原矿出口，旨在迫使矿业公司在印尼国内建设精炼加工厂，以增加矿产品的出口附加值。2014 年 1 月 12 日，印尼原矿出口禁令正式生效，严格禁止红土镍矿出口，引发国际镍价大幅上涨。

  （5）镍的生产成本

生产成本是衡量商品价格水平的基础，当镍价长期低于生产成本时，往往会导致矿山和冶炼企业减产，从而改变市场的供求关系。目前镍冶炼的成本主要由镍精矿、燃料和动力费、人工成本、制造成本和其他费用组成。镍精矿价格的变化是影响镍冶炼成本最终要的因素。

  镍期货的自然属性和应用

  金属镍，化学符号Ni，原子序数28，密度8.902克/立方厘米，熔点1453℃，沸点2732℃。镍是一种近似银白色的金属，低温时具有良好的强度和延展性，常温时在潮湿空气中表面会形成致密的氧化膜，能阻止继续氧化，镍也易与其他金属组成合金。

  镍是重要的工业金属，广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工业。具体的用途包括：第一、用作金属材料，包括制作不锈钢、耐热合金钢和各种合金；第二、用于电镀，在钢材及其他金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐 蚀的表面层，其防腐性比镀锌层高；第三、在石油化工的氢化过程中用作催化剂；第四、用作化学电源，制作镍氢电池、镍镉电池的原料；第五、制作颜料和染料，制作陶瓷和铁素体等新型材料。

  镍按照生产原料的不同可分为原生镍和再生镍，原生镍的生产原料来自于镍矿，再生镍的生产原料来自于含镍废料。原生镍包括电解镍、镍铁和镍盐。其中，电解镍根据国标GB/T6516-2010的规定，可分为Ni9999、Ni9996、Ni9990、Ni9950、Ni9920五个牌号；镍铁，又称含镍生铁，是镍和铁的合金，主要由红土镍矿进行火法冶炼烧结而成，镍铁的镍金属含量约为5%~30%，按照镍含量的不同可分为高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。

免责声明

本期货品种相关内容均来源于上海期货交易所，具体品种信息请参照并与交易所品种公示为准。