玉米淀粉

玉米淀粉期货的交易合约

交易品种	玉米淀粉
交易单位	10吨/手
报价单位	元（人民币）吨
最小变动价位	1元/吨
涨跌停板幅度	上一交易日结算价的4%
合约月份	1、3、5、7、9、11月
交易时间	每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所公布的其他时间
最后交易日	合约月份第10个交易日
最后交割日	最后交易日后第3个交易日
交割等级	大连商品交易所玉米淀粉交割质量标准
交割地点	大连商品交易所玉米淀粉制定交割仓库
最低交易保证金	合约价值的5%
交割方式	实物交割
交易代码	CS
上市交易所	大连商品交易所

玉米淀粉期货交易的保证金制度

玉米淀粉期货保证金设置方法沿用大商所已有品种的习惯做法，对于不同的合约月份，不同的持仓规模和交割的不同阶段，最低保证金设置水平都有所区别。

（1）一般月份最低交易保证金设置为合约价值的5%

一般月份最低保证金至少可以抵御一个停板所带来的风险，目前，大商所个品种最低交易保证金标准均为其涨跌停板幅度的1.25倍，即对涨跌停板4%的品种，一般月份保证金水平设为5%。根据目前我国期货市场保证金收取习惯，期货公司会员一般向客户收取保证金比例是在交易所收取的基础上增加5%左右。如果交易所设置玉米淀粉期货一般合约月份保证金为5%，会员可能向客户追加收取至10%，足以抵御4%的每日价格波动。因此，我们将玉米淀粉期货合约的最低交易保证金标准确定为5%。

（2）交易所可根据合约持仓量增加提高交易保证金标准，并向市场公布

保证金标准随持仓量变化进行调整是控制期货品种风险的有效措施，但同时也提高了市场运行成本，五位一体监管体系的确立。会员风险管理能力不断提升，不再明确调整的持仓和保证金标准时，及时向市场公布，玉米淀粉期货参照该规定设计。

（3）时间梯度保证金交割月前一个月执行时间设置为交割月前一个月第15个交易日

参照我所目前已上市品种对时间梯度保证金设计方案。出交割月外，玉米淀粉期货在交割月前一个月保留了一个梯度。且执行时间规定为交割月前一个月第15个交易日。有助于在交割月前一个月和交割月交易保证分别按照10%和20%收取。

玉米淀粉期货合约临近交割时交易保证金收取标准

交易时间段	交易保证金
交割月前一个月第十五个交易日	合约价值的10%
交割月份第一个交易日	合约价值的20%

（4）对于同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金比例中的较大值收取。

玉米期货合约的限仓制度

现场是指交易所规定会员或者客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。

不同时段玉米淀粉期货持仓限额

限仓对象	非期货公司会员	客户
时间段、持仓	N＞15万手	N≦15万手
一般月份	10%×N	1.5万手
交割月前一个月第10个交易日后	4500手
交割月份	1500手

注：N为某一合约单边持仓总量

玉米期货合约的交割

交割基本规定

（1）玉米淀粉期货采用实物交割。

（2）采用仓库交割与厂库交割并行的交割方式，交割制度包括期转现，滚动交割和一次性交割。

（3）客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

（4）个人客户不允许交割。

（5）最后交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。

（6）增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买房客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交，领取并协助核实，交易所负责监督。

玉米淀粉交割品质量标准

感官要求

项目	质量要求
外观	白色或微带浅黄色阴影的粉末，具有光泽；
气味	具有玉米淀粉固有的特殊气味，无异味。

理化指标

项目	质量要求
水分/（%）	≤14.0
酸度（干基）/（0T）	≤1.80
灰分（干基）/（%）	≤0.15
蛋白质（干基）/（%）	≤0.45
斑点/（个/cm2）	≤0.7
脂肪（干基）/（%）	≤0.15
细度/（%）	≥99.0
白度/（%）	≥87.0

卫生指标

项目	质量要求
二氧化硫/（mg/kg）	≤30.0
砷（以 As 计）/（mg/kg）	≤0.5
铅（以 Pb 计）/（mg/kg）	≤1.0

影响玉米淀粉期货价格的主要因素

玉米淀粉的价格波动较大，根据中国淀粉工业协会数据，2009~2015年全国玉米淀粉平均出厂价格在1606~3191元/吨之间波动，波动幅度约为98.7%。2015年全国玉米淀粉平均出厂价格在2722至3191元/吨之间波动，波动幅度约为17.2%，2015年平均出厂价格均值约为2795元/吨。玉米期货价格变化受季节性效应影响显著，具有较强的周期性特点。从行业发展周期来看，平均每5年为一个大周期，每2~3年为一个小周期。

影响玉米淀粉价格波动的因素较多，大体上有三类，即供给因素、需求因素和其他因素。供给因素包括玉米供应和成本、淀粉企业开工和利润等，它主要影响成本，对玉米淀粉价格有支撑作用。需求因素包括下游需求增长量、企业效益、代替品数量和价格等，它主要影响淀粉价格的水平和波动幅度。其他因素包括物流成本、宏观环境、周期性因素等。

通常情况下，玉米淀粉价格与玉米价格类似，具有较强的季节性和周期性特点，受季节性和假日效应影响显著。玉米淀粉价格在一年中有三个重要节点，即五一和端午（五一双节）、中秋和十一（国庆双节）、元旦和春节（过年双节）。一般情况下，在这三个节点前价格出现阶段性上涨，之后出现阶段性回落。

淀粉的简介

玉米淀粉是将玉米经粗细研磨，分理处胚芽，纤维和蛋白质等副产品后得到的产品，一般来说，约1.4吨玉米（含14%水分）可提取1吨玉米淀粉。据中国淀粉工业协会数据，2014年我国玉米淀粉产量约2006万吨。从地域上看，前五大生产省份一次为山东（约966万吨，占48.2%）、吉林（约358万吨，占17.8%）、河北（约215万吨，占10.7%）、河南（约128万吨，占6.4%）和陕西（约119万吨，占5.9%）。

玉米淀粉用途广泛，下游产品达3500多种，涉及淀粉糖、啤酒、医药、造纸等众多产业，其中淀粉糖用量最大，占玉米淀粉消费总量的55%，其后依次是啤酒（约占10%）、医药（约占8%）、造纸和化工（分别约占7%）、食品加工（约占6%）、变性淀粉（约占5%）等。玉米淀粉消费地域分布较广，沿海地区占据突出地位，其中长三角地区约占17%，珠三角地区约占14%，胶东半岛约占12%，福建地区约占7%。

免责声明

本期货品种相关内容均来源于大连商品交易所，具体品种信息请参照并与交易所品种公示为准。