今日碳酸锂行情走势强劲，碳酸锂期货所有合约均触及涨停，其中主力合约（2511）涨幅 8%，现报 81000 元/吨。

点评： 

供应端扰动加剧，宁德时代子公司宜春时代新能源的采矿许可证已于 8 月 9 日到期，根据公司官方回应，宜春项目采矿许可证 8 月 9 日到期后已暂停开采作业 正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。

今日碳酸锂期货全线涨停的核心驱动仍围绕宁德时代枧下窝锂矿停产事件的发酵。因矿种变更（瓷土矿转锂云母矿）需重新审批资源税及安全生产许可，市场普遍预期短期复产无望。该矿配套冶炼产能达 10 万吨 LCE/年，若停产将影响月度供应约 0.8 万吨（占国内供应 8%），直接冲击短期供需平衡。叠加此前江西其他 7 座矿山因环保问题被要求整改，市场对供应收缩的恐慌情绪进一步放大。当前临近 9-10 月新能源汽车产业链备货旺季，下游正极材料厂排产计划提升，询价活跃度增强。同时，新《矿产资源法》实施后，锂矿开采合规成本上升，政策端对供给端的潜在扰动（如青海盐湖停产、锂云母技改）形成长期压制，市场提前交易“供给刚性+需求回暖”的逻辑。

尽管停产事件扰动，当前碳酸锂周度产量仍维持 1.96 万吨高位，非洲、南美矿源放量预期未消，长期供应弹性仍存。7 月新能源车零售同比增 14%，但下游对高价接受度有限，现货成交以刚需为主，下游材料厂库存仅小幅累积。社会库存总量 14.24 万吨（冶炼厂去库、下游补库），去化速度缓慢，压制价格上行空间。矿山续证需经省、部两级审批，若 9 月 30 日未完成则四季度复产无望，但政策细节尚未明确，存在执行节奏不及预期的风险。此外，若停产仅限单一矿区，实际供应缺口或低于市场测算。

结论：今日涨停是供应扰动预期、旺季情绪与资金博弈共振的结果，但基本面尚未形成反转支撑。建议投资者警惕消息面证伪后的回调风险，关注江西矿区审批进展及下游实际补库节奏。长期看，碳酸锂价格中枢将逐步向边际成本（6-7 万元/吨）靠拢，行业洗牌加速下，具备低成本资源布局的企业更具韧性。

风险提示：

1、供给端收缩力度不及预期；

2、需求端不及预期。

3、库存去化放缓。

申万期货研究所

倪梦雪 分析师

从业资格号：F0264569

交易咨询号：Z0002226

赵兴 联系人

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