一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

当地时间6月21日，在瑞士举行的美伊谈判第一轮已结束。据伊朗方面消息，经过80分钟谈判，在巴基斯坦与卡塔尔调解方参与下举行的美伊会谈暂时中止，以进行休息和内部磋商。消息称，在首轮会谈中并没有讨论伊朗核计划问题。本轮谈判重点集中在落实谅解备忘录第13条，并优先处理与黎巴嫩相关的议题。

2）国内新闻

交通运输部数据显示，端午假期三天（2026年6月19日-21日），全社会跨区域人员流动总量预计为65278万人次，日均为21759.3万人次，同比持平。6月21日，全社会跨区域人员流动量预计为22018万人次，环比增长9.4%，同比增长1.1%。

3）行业新闻

据网络平台数据，截至6月21日21时，2026年端午档票房3.92亿，总人次1058.9万人，总场次144万场，刷新中国影史端午档总场次纪录，《玩具总动员5》成端午档票房冠军。端午档票房TOP5：1、《玩具总动员5》、2、《给阿嬷的情书》、3、《抓特务》、4、《火遮眼》、5、《我看见两朵一样的云》。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指整体上涨，成长股仍强于价值股，通信板块领涨，非银金融板块领跌，市场成交额3.33万亿元。资金方面，6月17日融资余额增加280.72亿元至29309.66亿元。近期A股股指走出连续反弹行情，核心驱动在于美伊地缘冲突风险显著缓解，海外避险情绪快速回落，全球资本市场风险偏好同步抬升，资金回流权益市场。从板块上看，金融、周期、科技多条主线同步发力，板块普涨带动各大指数同步上行。结合5月国民经济数据结构性分化特征，四大股指期货后续走势或将继续分化，经济增长高度依靠高新制造、科创产业等新动能，地产、传统内需修复偏弱压制价值板块空间，成长赛道业绩预期更占优势，中长期成长风格行情仍将优于价值风格。

【国债】

国债：短端上涨。上周央行加大公开市场操作力度，净投放8238亿元，并继续表示全额满足了一级交易商需求，收窄利率走廊，随着税期缴款结束、财政逐步回流，市场资金面收敛情况有所缓解。受物价上行影响，欧洲央行宣布加息25个基点，日本央行也宣布将基准利率上调25个基点至1%，并宣布将于2027年4月起暂停缩减国债购买规模，美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞，美联储新任主席沃什未提交点阵图，市场解读为宽松周期终结，加息风险显著上升，美债收益率上行。国内5月经济呈现明显结构分化，工业生产与基建投资形成增长支撑，进出口增速加快、制造业生产边际回暖，但消费复苏偏弱，房地产投资、销售持续走弱，拖累整体投资。当前美伊谈判正在进行中，中东局势有所缓和。国内房地产仍处于调整阶段，预计央行将继续坚持支持性的货币政策立场，市场资金面紧张情况有所改善，总体保持合理充裕，国债期货价格有望逐步企稳回升。

2）能化

【原油】

原油：端午假期美伊签署停战谅解备忘录、霍尔木兹复航预期升温致地缘溢价快速回吐，WTI一度跌破76美元、布伦特跌破79美元，后因瑞士会谈取消海峡管控反复，油价低位小幅反弹整体收跌。地缘风险基本出清，OPEC+确定7月增产、IEA下调需求增速、全球宏观偏弱令供需趋松，下方靠旺季出行及低库存托底限制深跌，预计WTI在74–79美元、布伦特78–83美元区间震荡偏弱，反弹承压逢高试空为宜。

【甲醇】

甲醇：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77%，环比下降0.69个百分点。本周期内受东部某MTO装置停车影响，导致国内CTO/MTO开工整体下行。截止6月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.43%，环比下降0.27个百分点，较去年同期提升3.29个百分点。沿海重要下游工厂以及公共仓储库存延续下降，整体沿海甲醇库存延续下降。截至6月11日，沿海地区甲醇库存在53.01万吨（目前沿海甲醇库存处于历史低位），相比6月4日下降3.54万吨，跌幅为6.26%，同比下降28.92%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在15.50万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月12日至6月28日中国进口船货到港量为32.18万-33万吨。

【橡胶】

天胶：近期国内外新胶开割推进，胶水产量持续释放，产区降雨仍影响割胶节奏，但割胶推进较为顺利，产量增加。保税区库存持续回落支撑胶价，需求端全钢胎开工平稳，新胶产出推进与气候扰动博弈，短期价格缺乏方向性指引，预计走势区间波动。

【聚烯烃】

聚烯烃：聚烯烃大幅下跌。线性LL，中石化部分下调200，中石油部分下调100。拉丝PP，中石化部分下调200，中石油部分下调100。中东方向上的美伊谈判出现阶段性成果，原油价格回落，聚烯烃跟随下跌。目前聚烯烃供需面角度终端开工率持续下降，标品排产也同步收缩。后市角度，关注聚烯烃装置的实际开工情况与存量库存水平。关注中东美伊谈判的最新进程与海外原油外运速度。总体而言，市场回归聚烯烃自身供需视野，成本压力缓解。今年的6-7月重点关注夏季检修进程以及现货库存情况。

【玻璃纯碱】

玻璃纯碱：玻璃期货回落为主。数据方面，上周玻璃生产企业库存6937万重箱，环比下降63万重箱。纯碱期货回落为主，上周纯碱生产企业库存163.2万吨，环比下降0.5万吨。展望后市，目前玻璃的生产企业库存仍处于高位，未来有待进一步消化。纯碱而言，行业利润端处于低位，供需偏宽的格局下中期仍有一定的库存消化压力。政策方面城市更新十五五规划发布，规划提出诸多房地产行业举措，房地产行业长期向好趋势不变。短期，下游消费淡季预期对于玻璃纯碱均有所反应，现货的供需消化周期较长。当然，上周玻璃的日熔量再度下降，夏季的供给调节似乎再次展开，后续也需要重点关注行业的整体产量水平。

【PX】

对二甲苯：节前主力合约涨1.17%。PX价格震荡，纸货7月在1045，8月在1038，9月在1028有卖盘报价。装置仍有检修计划，开工率在6月底7月初快速下行。福海创80万吨、威联石化200万吨、盛虹石化400万吨、海南炼化66万吨，共计746万吨产能将在6月下旬7月初停车检修。据CCF，截止6月18日，PX负荷76.9%，周环比-0.4个百分点。PX随着装置落实检修，开工将快速下行，供需面趋紧，对价格和加工费有支撑。中东局势存在反复，成本暂时止跌。预计短期内PX在供应收紧的支撑下价格表现偏强。中长期，在成本走弱和供应回升的双重作用下，价格将震荡回落。关注中东局势演变和上下游装置动态。

【PTA】

PTA：节前主力合约涨1.52%。现货价格上涨，市场商谈氛围一般，现货基差走强，6月主港在205~210附近商谈。检修增多，开工率将再度下滑，预计新增检修2000余万吨。据CCF，截止6月18日，PTA负荷69.2%，环比+1.5个百分点。PTA检修增多，开工将再度回落，延续去库，对价格和加工费仍有较强支撑。同时，原料PX价格预计表现偏强，在成本端对PTA价格亦有支撑。预计，短期内PTA价格相较于原油表现偏强。中长期，随着装置重启和成本走弱，预计价格震荡下行。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。

【乙二醇】

乙二醇：节前主力合约跌0.89%。现货价格震荡，基差走强。下周现货基差在09合约升水160-163元/吨，商谈4362-4365元/吨。7月下期货基差在09合约升水163-168元/吨，商谈4365-4370元/吨。油制负荷维持低位，煤制装置检修增加，乙二醇开工将延续下行。据CCF，截止6月18日，乙二醇综合开工率63.64（-0.31）%，其中，油制开工率55.08（+2.04）%，煤制开工率79.64（-3.20）%。乙二醇国内开工稳中趋降，下游负荷维持相对低位，呈现供需双降局面。由于进口受限，港口延续去库，对价格有支撑。成本因中东局势反复而暂时止跌，需求有望逐步边际回升。因此，短期内预计乙二醇价格下行空间有限，震荡整理为主。中长期，随着成本继续回落和进口恢复正常，乙二醇价格震荡趋弱。关注中东局势演变和上下游装置动态。

3）金属

【铜】

铜：假期LME铜收低133美元。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。国家统计局数据显示，电网投资正增长，电源光伏新增装机负增长，风电新增装机正增长；汽车产销和家电产量负增长；地产持续疲弱。铜价短期可能宽幅区间偏强波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。

【锌】

锌：假期LME锌收低22美元。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。中钢协统计的镀锌板库存虽下降但总体高位。基建投资累计增速回升，汽车产销和家电产量负增长；地产持续疲弱。锌价可能区间偏强波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。

【贵金属】

贵金属：贵金属震荡调整。美伊谈判仍有波折，反复扰动市场情绪，同时美联储6月议息会议释放鹰派信号，年内加息预期升温，贵金属再度承压。但由于美伊已经签署谅解备忘录，油价大幅下挫，通胀风险已经下降，年内加息必要性不强，高利率环境压制逐步缓解。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

【铝】
铝：上周收盘沪铝上涨0.38%。中东地缘缓和使得铝地缘风险溢价消退，美联储议息会议释放鹰派信号，高通胀下预计逐渐进入加息进程，中期估值承压。在霍尔木兹海峡开放预期之下，市场博弈的点已从宏观加息预期开始转向海湾铝供应的释放，一方面是三个月以来海湾地区积压的铝库存的释放，另一方面是若和平长期达成，那么此前的铝供应风险驱动将逐渐转变为铝供应恢复预期驱动。在海外铝供应缺口有望逐渐收窄的叙事之下，伦铝承压，短期在市场情绪集中性释放之后，进入对于协议实质性落地的博弈，沪铝延续震荡格局，关注美伊和谈进展和海湾铝厂是否有复产情况。

4）黑色

【双焦】

双焦：上周四双焦盘面走势跌幅较大，焦煤总持仓环比有所下降。从基本面来看，上周样本矿山精煤产量小幅增加、环比止降转增，叠加即将来临的迎峰度夏煤炭需求旺季、亦存在保供稳价政策预期，供应层面存在恢复迹象，致使盘面走势较弱，但目前铁水产量仍维持在240万吨以上的相对高位，双焦刚需存在支撑，因此短期判断盘面呈高位震荡走势。后市重点关注矿山复产速度、铁水产量拐点、以及终端需求表现。

5）农产品

【蛋白粕】
蛋白粕：上周豆粕有所反弹，美国农业部公布的作物生长报告显示，截至6月14日当周美豆种植率为95%，出苗率为88%。市场传闻中国油厂询价美豆，提振美豆出口前景；且美国农业部证实，有私人交易商向未知目的地销售37.2万吨大豆，其中6万吨为旧作，其余为新作，受此提振美豆期价回升。国内方面，连粕反弹受阻，进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入加速累库，短期预计反弹空间有限，价格预计仍将受到供应宽松压制。

【油脂】
油脂：节前油脂偏弱震荡，目前高频数据显示马来西亚6月1-15日出口量环比上升，产地需求数据边际改善，给棕榈油价格提供一定支撑。且印尼 B50强制掺混政策即将落地，价格底部支撑仍在。但由于原油价格回落拖累油脂行情，且目前油脂缺乏明显利多驱动，预计短期继续震荡调整为主。

【生猪】

生猪：端午假期期间，南北生猪市场表现分化。北方市场在供需双减下价格波动降低，企业供应量下降且养殖户抗跌支撑，节中屠企宰量回缩，博弈减弱；南方则涨跌互现，节后需求回落致宰量下降，价格偏弱调整。值得注意的是，南方社会猪源节前集中供应后存栏减少，加之部分区域大体重猪价格上调，带动散户标猪价格偏强，且假期开票困难短暂影响供应。节后市场面临需求回落与供应变化的双重考验，预计短期猪价将以小幅波动调整为主，需重点关注节后供需量级变化对价格的干预程度及区域价差动态。

【白糖】

白糖：假期期间美原糖震荡运行。国际油价较高叠加主产国巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调。不过原糖价格受印度干旱有所缓解影响而持续走弱。国内方面，库存压力较大、叠加国际糖价持续走弱，预计国内糖价维持震荡走势。

【棉花】

棉花：假期期间美棉震荡偏强运行。中长期来看，新年度减产预期对盘面有所支撑，消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张。与此同时，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，关注抛储情况。短期来看，国内纺企、织厂原料去库，不过考虑到市场情绪有所降温，补库多谨慎，随买随用为主。预计短期郑棉维持震荡走势。

6）航运指数

【集运欧线】

欧线：上周EC上涨2.95%。在马士基开舱第27周后，7月实际推涨力度存疑。目前6月底大柜均价为5100美元，按照马士基较为务实的开舱策略，第27周大柜均价测算的现货指数基本和当前主力持平，基本已不计入后续潜在可能提涨的升水。目前只有马士基开出了7月初报价，其他船司均为表价宣涨价，实际落地程度有待验证。参考往年季节性，旺季尾声通常在7月中下旬，去年马士基报价在7月初见顶持稳，7月底8月初进入下行期，7月运价推涨空间有待验证，关注预期差对市场带来的波动。