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铁矿石国际化规则解读

一、背景介绍

2018年2月7日晚， 大连商品交易所就铁矿石期货引入境外交易者相关规则修正案及草案向全市场公开征求意见。

此次规则修改是在铁矿石期货上市4年多来稳健运行的前提下，在保持铁矿石期货原有合约和基础制度、核心技术系统、核心清算和风控模式不变的基础上，仅对引入境外交易者涉及的投资者适当性制度、外汇资金作为保证金、保税货款统一结算、保税交割中的增值税发票流转流程等做出相应规定，对境内交易者影响较小。 另外，铁矿石期货引入境外交易者在境外交易者开户要求和程序、保证金使用、盈亏兑换及保税交割等方面的规定与已发布的原油期货相关规则一致，便于境外交易者参与我国境内期货市场。

二、铁矿石国际化规则体系（14个修订稿+2个草案）

三、境外投资者如何参与铁矿石期货

（一）境外交易者可直接委托期货公司会员进行交易，清算及大户报告等风控业务由境外交易者直接委托期货公司会员办理。
（二）境外交易者也可以委托境外经纪机构，由境外经纪机构转委托期货公司会员，清算及大户报告等风控业务均由境外交易者委托境外经纪机构，境外经纪机构再委托期货公司会员办理。
通过境外经纪机构在期货公司会员开户，境外交易者相关信息不对期货公司会员公开。

四、铁矿石国际化规则详解

（一）新增境外经纪机构、境外交易者两类主体

（二）明确了境外交易者参与铁矿石期货交易的两种方式

1、直接委托期货公司会员进行交易

2、委托境外经纪机构，由境外经纪机构转委托期货公司会员进行交易

（三）境外经纪机构应当满足以下条件：

1、在境外依法注册成立的金融机构，并取得所在国（地区）期货监管机构认可的可以接受投资者资金和交易指令并以自己名义为投资者进行期货交易的资质；

2、持续经营2年以上；

3、接受所在国（地区）期货监管机构监管，且该期货监管机构已与中国证监会签订监管合作谅解备忘录；

4、具有健全的治理机构和完善的内部控制制度，经营行为规范；

5、净资本不低于3000万元人民币或等值外币；

6、设施和技术系统符合相关技术规范且运行状况良好；

（四）制定交易者适当性制度

规定特定品种交易者开户前应当通过知识测试，具有最近3年内期货交易成交记录。同时，单位和个人的资金门槛均为10万元等值人民币。

（五）新增外汇资金作为保证金相关规则

对外汇保证金账户开立以及资金存管、折算、划转和结售汇进行说明，明确交易所结算币种为人民币，外汇资金可以作为保证金使用。

（六）对铁矿石保税交割的发票开具及货款收付作出特别规定。

铁矿石保税交割的发票开具流程为五方对开，即交易所向买方会员开具发票，向卖方会员收取发票；买方会员向买方客户开具发票，卖方客户向卖方会员开具发票。保税交割货款（包括升贴水）由交易所统一结算，一次性付清货款。可通过仓单服务商制度满足境外交易者接到保税货物的需求。

（七）进一步明确大商所的中央对手方地位、交易确定性原则及破产法除外制度等。

五、铁矿石国际化未来设想