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2018年人机实盘“权王”争霸赛j机构投资者专访

来源:| 时间: 2018-08-03 |阅读量:610 语音播放

某信息科技公司自有资金操作部目前资金规模约800亿元。以下针对该公司负责该交易账户操作的交易员深入专访的具体内容:

该交易员参与国内期货投资约5年时间,本身是IT人员,为客户建构交易系统与风控系统,因此对于交易上的策略与头寸资金管理专业性较强。过去参与的期货品种主要有黑色系、股指类期货等,但从今年4月开始,开发的套利模块监控显示有豆粕无风险套利机会,之后立即将大部分的自营资金投入豆粕期货与期权品种进行交易。交易员指出,过去豆粕期货与期权几乎没有套利空间,此次出现的套利空间可能是因为中美贸易战的套保需求引起的。此次豆粕期货与期权的套利机会容量较大,估计规模约2000万资金以上,不过必须要持有到1809合约到期。交易员利用自行开发的自动化高频交易平台找到了最佳进场时机,年化报酬率可以达到10%左右,有了这个安全垫之后,再根据盘势平仓之前的三条腿期权合约,进行Delta的调整。

交易员发现,平时Put Call Parity的无风险套利报酬率不高,但这几个月的报酬率比平常大不少,加上利用交易上的技巧与系统的速度优势,可以增加无风险报酬率的空间。此外,随著套利空间的收敛,可能择时平仓部分头寸,利用期权Delta值的调整,增强原先头寸的收益率,预计年化报酬率至少可以达到20%以上。

关于这次的实盘竞赛,因只统计期权单一品种的收益率。该交易员的策略是期货与期权的套利,报酬率自然无法整体体现在大赛收益率统计中,因此从实盘竞赛的优秀参赛者名单中表现并不突出。此次实盘竞赛分段赛持续4个月,可能存在买方策略因市场趋势而赢得较大盈利的情况, 该信息公司的套利模块需要时间去捕捉套利空间。如果以回测率来看,不到1%的回测率确实是机构当中表现最亮眼的参赛者。

除了利用Delta调控头寸以外,交易员指出,风险敞口基本上都是轻仓位,且以期权的组合部位替代期货的部位,例如Delta要增加1手,尽量用期权组合成Delta=1的头寸。因为目前豆粕期货的交易市场跟期权感觉是分开的,用豆粕期货直接下1手单,可能对市场会马上产生共振性,但用期权组成期货的头寸,就比较没有这种冲击,所以加仓与减仓可以透过这种方式来规避被市场侦测到的风险。

展望未来,交易员提及,1809合约即将在8月7日到期,早在6月底就逐渐将头寸移仓至1901合约,大部分的套利头寸也在7月开始潜在获利慢慢收窄,甚至为负,在结算前可能会择时转仓或平仓,通过这种安全垫的基础上再进行调整操作,交易员表示非常有信心让今年收益率达到20%以上。


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